【大纪元1月14日报导】
（中央社记者杨玫宁台北十四日电）回顾一年前，经济专家异口同声预测全球三大央行将连袂升息，以抑制通膨蠢动，他们的预言果然成真；展望2007年，利率走向转趋众说纷纭，通膨风险与成长放缓分庭抗礼，透露金融市场不确定性升高，全球经济波动恐加剧的警讯。
高盛集团预估美国联准会 (Fed)今年将降息至4.5%，巴克莱大唱反调，认为Fed将升息至6%；欧洲方面，荷兰银行表示欧洲央行将升息至4%，德意志银行却预测将降息。日本及英国的利率走势，市场也莫衷一是。
这种百家争鸣现象，已有很长一段时间不曾看到。去年，由于可预测性，芝加哥选择权交易所的SPX 波动性指数降至10年来最低。这种情况即将改观，美林公司调查，77%的基金经理人预期今年股市震荡将加剧。
利率走向 看经济荣枯
美国景气第三季急冻，受房市降温影响，经济成长年率剧减至2%。市场目前论点转至美国经济走缓程度，以及全球经济能否安然挺过美国的影响。美国、欧洲、日本这三大央行领袖不约而同表示，未来利率走势要看经济荣枯。
联准会主席柏南奇 (Ben Bernanke)今年的重责大任是确保美国经济软着陆。市场预期联准会最快第一季就会出手降息。然而12月的会议纪录却显示决策官员对通膨风险仍耿耿于怀。由此来看，除非经济每况愈下，联准会按兵不动的时间可能拉长。
联准会去年8月起已4度将联邦基金利率维持5.25%不变，之前已两年17度升息。
联准会内部对利率走向并没有一面倒主张。一位决策官员就指会议纪录“应强调政策可紧可松，端视通货膨胀与经济成长而定”。圣路易联邦准备银行总裁浦尔也多次表示联准会升降息的概率各半。
然而，公开市场操作委员会 (FOMC)的12月会后声明却首次以“显着降温”的强硬语气形容房屋市场，难免让大家往降息方向揣测。
FOMC会后声明 引发揣测
高盛认为“诸多证据显示2006年的通膨恐慌将结束”，并预测经济成长会低于趋势，联准会将在2007年第二季降息。
美国汇丰证券指出，随着消费支出减缓，联准会今年将5度降息至4%，美国今年经济成长将由去年的3.25%下滑至1.9%。
巴克莱资本首席美国经济分析师马奇 (Dean Maki)的看法就乐观许多。他认为美国房市颓势不久将远飏，通膨仍将在柏南奇容忍区间1%至2%之上。房市最糟情况一旦拨云见日，美国经济基础扎实，联准会仍将紧盯通膨。
摩根士丹利也看好美国房市数个月后将回春，经济将重拾成长动能。全球汇市研究部主任任永力(StephenJen)预估，联准会下半年将升息，上半年的利率水准维持不动。
彭博调查的经济家平均预估美国2007年经济成长率将减速至2.5%，联准会将降息0.5%，至4.75%。
经济家预估值 高低差距扩大
经济专家对联准会6个月后的利率水准预估值在3%至5.75%之间，高低差距高于一年前的一个百分点；对第二季经济成长预估值则介于下滑1.4%至成长4.3%，高低差距也大于对去年第二季预估的2%至4.5%。
金融市场对美国利率和经济成长的预估值从未如此南辕北辙，对其他国家的预测更显吊诡，反映由于对美国经济走缓程度看法分歧，对其他经济体的判断连带受到影响。美国可能成为今年全球经济表现的最大变数。
国际货币基金会 (IMF)主席拉多就指出，美国房市持续降温，经济成长放缓扩大，对全球有外溢影响。
经济合作暨发展组织 (OECD)的预估值是，美国今年经济成长率将由去年的3.3%下滑至2.4%。
欧洲利率 最具上升相
欧洲由于景气回春，市场普遍认为今年利率最具上升面相。在需求攀升、失业率滑落至5年来谷底，货币供给年增率超过8%下，欧洲央行总裁特瑞谢(Jean-Claude Trichet)也表示经济处于复苏轨道，反需高度警戒通膨风险。
荷银伦敦经济专家柏金斯 (Dario Perkins)预测，欧洲央行今年将持续紧缩银根，年中以前将升息至4%；英格兰央行也将因通膨居高不下而调高目前达5%的基准利率。
摩根士丹利也预测欧洲央行今年将3度升息，利率水准上看4.25%。
不过，德意志银行伦敦的欧洲经济专家梅尔(Thomas Mayer)却认为，美国成长放缓将拖累欧元区国家，欧元升值以及德国、意大利的增税是另个威胁欧洲经济成长的变数。他预估欧洲央行再升息一码后，将掉头两度降息。
欧盟执委会比较乐观，强调欧洲对美国贸易依赖度降低，加上内需已较前一次美国景气下滑时大为好转，可望避开美国成长减速的冲击。
日本与英国 杂音也多
市场也存在英国今年降息的声音。德意志银行的梅尔原先预测英格兰银行将维持利率不动，如今改口将降息一码，因为美国成长减缓波及英国。
至于日本，曾任职日银的东京摩根大通证券首席经济专家Masaaki Kanno表示，日本企业信心上扬，就业市场好转，日银今年可望升息至1%。
去年7月，日银升息一码至0.25%，为6年以来首次升息。
瑞穗证券首席市场经济专家Yasunari Ueno认为，日银总裁福井俊彦今年不至大胆升息。日本第三季消费支出依旧疲软，经济成长年率仅达0.8%，远不及政府初估值0.2%的一半。他认为日银最快今年1月升息一码至0.50%。
日本经济复苏显露后继无力疲态之际，福井俊彦去年岁末表示，经济成长与物价走势一旦符合预期，日银将进一步升息，暗示他不会躁进。
然而他也多次强调延后升息不利经济复苏，表示“缓步与适时升息”为适当的举措，货币政策过于宽松恐导致投资过度和资产价格泡沫化。显示日银也可能先行升息，营造日后调整货币政策的操作空间。
摩根士丹利则预测日银今年将升息两码，利率将升至0.75%的水准。
综观各家分析，尽管对利率走势的预测各吹各的调，至少有一点不谋而合，即是全球市场笼罩不确定性增加。不管利率升、降与否，美欧日三大央行势将更加小心翼翼拿捏分寸，避免误判情势而斸伤经济。
