【大纪元2025年02月26日讯】（英文大纪元专栏作家Michael Wilkerson撰文／信宇编译）今年一开始就金光闪闪，不同凡响。黄金和白银是2025年表现最好的资产类别之一，今年迄今分别上涨了12%和14%。在过去的两个月里，这些贵金属的表现超过了比特币（bitcoin）和全球股市。众所周知，比特币是2024年表现最好的资产。黄金价格有望在未来几周内轻松突破3,000美元每盎司，白银也同样屡创历史新高。
我们有很多理由相信，金价还会继续上涨。支持金价上涨的最大因素包括各国央行持续积累黄金、持续的通胀，以及全球实物黄金供应短缺等。
各国央行持有的黄金储备高达全球黄金储备总量的20%，是黄金需求长期增长的关键。近年来，全球央行一直在积累大量黄金。2024年，各国央行的黄金净收购量高达1,045公吨（即1,152美吨），连续第三年超过1,000公吨（即1,102美吨）。
当然，这些数字反映的是公开披露的数量；许多观察家认为，中国和其它国家秘密收购的黄金远远超过了报告的数量。大部分黄金买家来自美国和西欧以外的国家。在金砖五国（BRICS，包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非等）和其它发展中国家引领的黄金热潮中，美国、德国、法国和意大利这四个最大的主权持有国是个例外，它们没有增购黄金储备。
美国和“老欧洲”国家未能获得更多黄金，背后的原因其实很简单。它们中的大多数都没有资金。美国、意大利和法国都债台高筑，债务与国内生产总值（GDP）的比率远远超过100%。这些国家被迫用发行政府证券的收益来填补不断增长的政府赤字，而不是购买黄金或其它贵重资产。
金价的上涨与全球储备货币影响力的下降不谋而合。2022年开始的美国金融体系武器化促使许多国家将其持有的主权货币从美元中分离出来。在这个过程中，黄金是主要受益者。
反之亦然。各国央行购买黄金让美元付出了代价。几年来，世界各国一直在抛售外汇储备账户中的美国国债，为购买黄金提供资金。这使得美国财政部的借贷成本增加。将替代支付机制与黄金抵押品联系起来，对美元在世界市场中的角色造成了巨大压力。
事实证明，通货膨胀比各国央行行长们愿意承认的更为持久。在美国，1月份的消费者价格指数高于预期，达到3%，核心通胀率（不包括食品和能源价格）甚至更高，达到3.3%。通胀热潮已持续了三年多，总体价格水平自2021年以来上涨了20%以上。
从更长的时间来看，自2008年全球金融危机以来，美国的货币供应量增长了两倍，而黄金供应量每年仅增长1%至2%。因此，以美元计价的黄金价格与货币供应量同时增长了两倍，这表明黄金比贬值的美元更能真实地反映购买力。
投资市场猜测，美国政府将对其持有的黄金进行重新估值，这些黄金的历史成本仍为每盎司42美元多一点，而目前的市场价值接近3,000美元。这将立即填补美国资产负债表中的部分缺口，可能接近1万亿美元。
美国总统唐纳德‧川普（特朗普）已承诺对美国政府的黄金库存进行审计，这是半个世纪以来的第一次，官方公布的库存量为8,133公吨（即8,965美吨）。一次成功的实物审计将增强人们对美国财政状况的信心；而如果发现黄金短缺则会震撼全球金融市场，这不仅会进一步损毁美国的信誉，也会损毁世界各国政府的信誉。
全球实物黄金处于短缺状态。英国的伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association，简称LBMA）是全球黄金交易的中心。历史上，许多国家都将黄金储备存放在英格兰银行（the Bank of England）；然而近年来，这些国家纷纷将其持有的黄金运回本国。这扰乱了伦敦黄金市场，对价格造成压力。
最近几周，实物黄金交割需求激增。对地缘政治的担忧导致大量实物黄金流出英国和欧洲，进入纽约市和其它地方的金库。这导致了黄金短缺和对价格操纵的猜测。川普总统在关税问题上的剑拔弩张令欧洲市场感到恐慌，大西洋两岸黄金市场之间的价差已经拉开，加速了金条向美国的流动。
对实物黄金需求的激增以及由此造成的物流瓶颈，不仅给金价带来压力，还可能造成需求螺旋式上升。与银行存款挤兑类似，担心所持黄金安全的黄金客户可能会加速要求提取黄金。这可能会进一步挤压实物供应，并迅速推高价格。
许多黄金衍生品合约都与相关实物抵押品挂钩。如果抵押品无法得到保证，合约就会失效。这就是为什么持有实物黄金远远优于交易所交易基金或其它不能保证按要求交付抵押品的投资合约的原因之一。
一些黄金行业观察家认为，有证据表明，发行大部分黄金衍生品合约的少数几家大银行已经联手操纵了黄金价格。银行间的黄金垄断集团非法定价并非史无前例。公众在全球金融危机前的抵押贷款证券欺诈案和几年后揭露的操纵伦敦银行同业拆借利率（银行间相互借贷的利率）案中都发现了类似的行为。
近期金价的大幅上涨可能会给这些银行带来巨大压力，并导致任何定价安排的不稳定。如果黄金垄断集团解体，这种不稳定状态可能会来得又快又猛。这种现象会有赢家和输家，并可能蔓延到其它市场。换而言之，黄金衍生品可能成为下一次金融危机的中心。在这种情况下，实物黄金的需求将进一步飙升，黄金价格也会再创新高。
作者简介：
迈克尔‧威尔克森（Michael Wilkerson）是一位战略顾问、投资人和作家。他是风暴墙顾问（Stormwall Advisors）公司和风暴墙网站（Stormwall.com）的创始人。他的最新著作是《为何美国重要：新例外主义解读》（Why America Matters: The Case For a New Exceptionalism，2022）。
原文： Expect Gold to Shine in 2025刊登于英文《大纪元时报》。
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