【大纪元2025年01月17日讯】（大纪元专题部记者呈工、宁芯采访报导）中共央行宣布暂停购买国债，称此举旨在“避免市场波动”。有专家认为这将对中国市场带来诸多不良影响。中国经济正在持续下滑，川普（特朗普）政府将对华加征高额关税，美中对抗加剧会使中国经济雪上加霜。
中共央行1月10日宣布，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，央行决定，2025年1月起暂停公开市场国债买入操作。
1月14日，中共央行货币司长邹澜在新闻发布会上称，由于长期国债票面利息是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的变动，有时波动较大，所以投资国债并非没有风险。
他以30年期国债为例解释说，收益率一旦上行30个BP，二级市场对应的国债价格下跌幅度就会超过5%。2022年底，长期国债收益率曾在几天内上行了大概20个基点，二级市场价格相应大幅下跌，一些投资国债的银行理财破净值，投资者遭受了比较大的损失。
按照邹澜的解释，央行停止购买国债的主要原因，是为了“避免市场波动”。对此，各界及专家给出各自不同解读。
《中国瞭望》刊文认为，“股市低迷”与“国债抢手”才是此举的重要原因。由于经济低迷，央行不断降息，投资者预期未来发行的国债票面收益率会降低，因此导致此前发行的票面收益率较高的国债上涨。而国债上涨，收益率就会被摊薄，从而导致收益率下跌。
据FX168财经网报导，在人民币兑美元汇率离岸交易中跌至接近历史低点后，1月13日中共当局警告并且调整了资本管制，加大对人民币的支持力度。央行暂停购买政府债券，其目的是为了遏制债市的单边交易，这种交易给人民币带来下行压力。
美国经济学者黄大卫对大纪元表示，中共央行宣布暂停在市场购买国债，表面上是为了“避免市场波动”，其背后的真正原因包括供需失衡加剧、流动性管理、资本外流、政策调整空间等问题。
黄大卫解释说，中共央行此次调整，首先是缓解债务市场压力，减少央行对债务干预，使市场恢复供需平衡；其次是稳定人民币汇率。在美元走强、人民币贬值的压力下，通过停止购买国债，稳定收益率，吸引国内外资金留在中国市场；再者，防范资产泡沫，避免过多资金聚集在国债市场。
资深评论人士石山对大纪元表示，央行暂时停止购买国债，“就是暂时停止向市场释放人民币。这可能使国债价格下跌，收益率增加”。
他强调，其核心问题，是人民币长期国债的收益率比美国等国家低很多。以10年期国债为例，目前已跌至1.6%；而美国则是4.6%。如果继续下跌，中国的游资就会大量跑到美国等国家。人民币兑美元汇率也处于下跌态势，二者叠加，对中国经济影响会很大。
人民币兑美元汇率，2024年最后一个交易日12月31日，离岸人民币汇率盘中最低达到7.36，为近两年新低。1月3日，离岸人民币也一度贬值至7.36。目前，离岸人民币依旧在7.3徘徊。
2025年1月6日，中国10年期国债收益率跌至1.596%，为历史最低；1月15日为1.648%，与2004年1月7日的4.951%相比，减少3.303%。
20年期国债，收益率自2020年1月从3.900%一路下跌，1月15日跌至1.958%。
30年期国债，也是呈相同趋势。收益率2013年1月曾高达5.130%，但从2020年1月开始，从3.913%基本一路下滑，2025年1月15日跌至1.871%。
中国长期国债收益率低迷，黄大卫认为，这反映出四个方面问题：市场预期不佳；流动性没有流入实体经济，实体经济需求减少，信贷需求也在不断减少；资本配置效率低下，只在场外进行短线交易或投资到债券等金融市场，并没有向实体经济转换，实体经济盈利率偏低，风险过大；人民币国际吸引力严重下降，中国国内市场对国际资本吸引力下降。
川普加征关税将使中国经济雪上加霜
在中国经济整体持续下行、国内国际对中国未来市场预期看衰的背景下，又迎来一个巨大的不确定性：川普总统誓言对华征收高额关税。
由于投资者对中国经济现状及中共的政策感到失望，加之对未来川普加征关税的担忧，很多中国散户正在抛售股票，这被认为可能导致中国股市再度陷入长达数年的下行趋势。
在中国股市中，散户资金约占交易量70%，因此，散户抛售可能引发杠杆押注的无序平仓及所带来的损失，从而阻碍当局稳定资本市场的努力。
进入2025年以后，中国股市总体呈下跌趋势。投资者抛售股票，并大量购买国债，意味着其对中国经济现状及前景持悲观态度。
中共证监会1月13日召开2025年系统工作会议，力求形成并巩固市场回稳向好势头。
中共当局2024年9月末进行救市，使得绝望的投资者纷纷涌入股市，推动沪深300指数两周内上涨40%。但由于当局并没有推出有效的后续经济政策，使得股市大盘开始降温，投资者退场。
美国之音引述专家的话说，市场正在期待“大爆炸”，而中共当局则处于“观望”模式，等待增长条件与川普的政策。
中共此次举措能否达到预期效果，黄大卫认为存在两个不确定因素。首先，“如果市场信心持续低迷，经济下行压力持续加大，央行暂停购买国债反而可能加剧流动性的囤积，导致资金进一步远离实体经济”，从而导致经济恶化。
其次，“如果国债收益率持续偏低，投资回报率就会缺乏吸引力，资金可能会流向其它领域的高收益市场，甚至海外市场，加剧中国实体经济空心化与资本外流”。
经济评论人士LT在自媒体节目中表示，中共央行自去年8月以来，每个月买入一千亿至三千亿国债，在实验发行人民币的新渠道，实施“无锚印钞”。但是，大家都来买国债，就使收益率下降；而大家都不投资，将对中国经济伤害更大。央行暂停买入国债，体现央行对国债危机的担忧加深，但并不意味着央行会放弃这一印钱的手段。
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