【大纪元2024年11月07日讯】（大纪元记者马尚恩洛杉矶报导）美国大选开票夜川普（特朗普）确定胜选，带动美元升值、美股大涨、国债收益率上升。哥伦比亚大学商学院客座教授井友伦（Chris Ching）周三（6日）接受大纪元采访，预测了这些变化对投资者及中美贸易等的影响。
井友伦分析，川普获胜后，金融市场对其可能采取的扩张性财政政策（包括减税、放松监管等）持乐观态度，人们期待这些政策显着提升企业营利能力、推动经济增长。
“这符合供给面学派（Supply-side economics）经济学的核心理念，即通过降低税负和减少政府干预来刺激投资和生产。”他说，“减税和宽松的监管环境预计吸引大量资本回流美国，推动了美元升值。”
在井友伦看来，当下美元升值、美股大涨等现象，不仅反映了投资者对美国经济的信心，还表明全球资本市场可能会进入“美国优先”的新阶段，进一步巩固美元在国际市场的地位；至于10年期国债收益率上升，则与市场对通胀和财政赤字的预期直接相关。
根据费雪效应（Fisher effect）理论，当通胀预期上升时，投资者会要求更高的收益率，以补偿潜在的购买力损失。井友伦说，川普政府的财政扩张政策（如增加基建投资）可能导致财政赤字扩大，因此美国将发行更多国债来筹集资金，债券的供给压力增加，从而推高国债收益率。
美联储政策可能的变化
美联储于今年9月开始降息，首次幅度达两码（0.5%）。市场估计第二次降息从本周四开始，但对其下月继续降息则压注减少。对此井友伦表示，如果川普政府推行扩张性财政政策，美联储可能会调整货币政策以防止经济过热。
他解释说，这种调整遵循“泰勒法则”（Taylor rule），即货币政策应根据经济环境变化进行调整：“若财政政策推动经济增长加速，美联储可能放缓降息步伐，甚至考虑加息，以控制通胀并避免金融市场出现泡沫。而加息政策将进一步推升美元汇率，吸引国际资本流向美国。”
“川普经济”对中美贸易影响
井友伦采用供给面学派经济学理论，深入分析未来川普政府的经济政策：减税和减少政府干预可以激励企业投资、提高劳动生产率、带动经济整体增长；而基础设施投资也将为经济注入活力、带动多行业的协同增长。
他认为，“川普经济”将聚焦减税、放松监管、贸易保护主义及增加基础设施投资，以提振国内生产力和就业率、实现美国的经济复兴。这些政策对中美贸易将产生以下四方面影响：
1. 美元强势与资本流向：随着美股上涨、美元升值，中国企业的出口压力增大；资本流向美国，则会加剧中国资本外流，使人民币面临贬值压力。人民币贬值虽能在一定程度上增强出口竞争力，但也增加了中国企业的外债压力。
2. 贸易保护政策强化：川普政府的贸易保护主义政策，如向中国出口产品征收更高关税，将加剧中美贸易摩擦；而限制中国高科技企业进入美国市场，则将阻碍中美在科技和制造业领域的合作。
3．融资成本上升：美联储可能采取紧缩的货币政策，这将进一步增加美元融资的成本，使得中国企业面临更高的境外融资成本压力，尤其是那些具有高外币债务的企业。此外，这样的政策将推动资本回流美国、减少流向中国的投资，限制中国企业的国际融资能力。
4. 全球供应链调整：随着美国基础设施投资和本土制造业复兴，川普政府可能推动全球供应链的重新配置，致力将关键制造环节转移出中国或使之回流美国；中国在全球供应链中的地位可能弱化。
井友伦总结说，川普政府的经济政策，整体上或使中美贸易关系更趋紧张，同时推动中国加速经济结构调整、减少对美依赖。◇
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