【大纪元2016年05月04日讯】（大纪元记者张东光报导）近年常被市场诟病的强势美元近期“猪羊变色”，美元指数由2月高峰的100.51急坠至周二（3日）的低点91.92，创下16个月新低，同日虽收报92.9，但仍难掩波段回贬的踉跄与尴尬。
美元对日圆表现尤为疲弱，2月下旬还有123.57日圆，周二盘中最低点来到105.57日圆，创下18个月新低，波段贬幅高达14.5%。欧元兑美元也同样由1.05美元涨到周二盘中的1.16美元，幅度约达10%，为2013年以来首次出现连续第三个月升值。
回顾去年，美国经济全球一枝独秀和美元独强，买进美元成了全市场最拥挤的交易，分析师众口铄金地认为今年美元升值趋势不变。但今日，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新资料显示，美元投机仓位已转为净空仓36亿美元，较前一周增加空仓41亿美元，为2014年6月以来首见。
专家们也大多改口，认为美元贬势未歇，美元对日圆可能贬到103~100，兑欧元可贬到1.18~1.2。他们的看法并非看好日本和欧洲的经济表现将优于美国，而是当美元走贬趋势一旦确立之后，庞大的“套利交易”（carry trade）将被迫平仓，此一强劲的平仓力道或许最快在5月底就会迫使美元兑欧元贬至1.19~1.2。
当然，这个美元全面回贬的戏码还要看美联储年底前升息的意图，如果美国突然升息，美元或许将展开意外的反弹走势。然而，自美联储4月会议纪录公告后，市场认为6月底前升息的概率已剧降至32%。
先前一直主张美元将升值至与欧元平价的投行高盛，将近期美元的回贬归咎于日本央行未如预期加码宽松的“致命性错误”。
瑞银财富管理公司则认为日圆升值将导致投资海外资产的投资人必须在汇率上避险，而此一风险管理的避险动作将于近期阻碍日圆回贬。
美元回贬对全球经济和金融市场并非全面不利。据统计，中国、巴西、南非、俄罗斯和土耳其等海外企业的美元负债金额高达11万亿美元，美元的回贬正好给其喘息的机会。
此外，以美元计价的商品行情也将获得支撑，这将有利于新兴市场和资源国的经济。另一方面，市场过去一直担心与美元挂钩的人民币，去年剧贬的戏码再度重演，现在随着美元的回贬，这个忧虑逐渐消失了。
美元贬值的最大苦主，应该是经济大幅倚赖出口的日本和德国。由于日圆兑美元近期升值近15%，野村证券分析师断言安倍经济学如今已成“一滩死水”。
摩根士丹利分析，此一情景显示日本和欧洲央行正处于凯因斯学派的“流动性陷阱”中，其货币政策已面临极限，无法刺激汇率贬值，经济的风险正在不断攀升。
不过，从美元长期趋势分析，美元指数自2011年5月的低档72.7，涨到2015年12月的100.47，以强势回档0.618计算约为89.8，目前美元指数仍处于“高姿态”整理，美元近期的回贬应是投机客的杰作，长期强势的姿态并未改变。
责任编辑：李玉
