【大纪元2014年11月23日讯】（大纪元记者张东光综合报导）过去三周来，日本、欧洲和中国等全球三大经济体密集推出各自版本的宽松政策，想效法美国三轮QE（量化宽松）的成功案例，全球股市闻讯皆大涨回应。不过专家担心，由于各国问题不尽相同，这个迟来的印钞计划恐怕没有对症下药。
“安倍经济学”或失效
CNBC新闻网报导，传统上，这种印钞政策会导致通货膨胀。但奇怪的是，美联储（FED）自2009年3月至2012年9月祭出三轮QE计划，购债3.5万亿美元成功挽救经济后，物价涨幅竟仍低于2%目标，而且也无明显的工资上涨。
反观日本却一直是印钞失败的前车之鉴。自2001年开始印钞救市后，日本经济始终未能脱离“失落20年”的魔咒。日本近期公布GDP连续两个季度衰退，让安倍首相支持率创下新低，安倍近日宣布解散日本国会并进行重新改选，显示“安倍经济学”所射出的三支箭似乎已到了强弩之末。
《华尔街日报》报导，畅销书《金融列王记》（Lords of Finance）作者艾哈密特（Liaquat Ahamed）认为，日本的问题在于国内经济高度无效率，欧洲的问题在于政策分崩和银行体系脆弱，注入廉价的信贷到经济体系不能解决问题。他们仿效美国，但他们面对的问题并不相同。这个世界太倚赖央行了。
欧洲经济在通缩
在欧洲，10月物价仅上涨0.4%，远低于通胀目标2%，表明经济增长力道虚弱，通缩的警报已然响起。专家称，通缩会导致消费者和企业延后购买，因此它不仅是增长的杀手，也比通膨更难对付。
路透社一份最新调查发现，若要让欧洲脱离通缩阴霾，欧洲央行（ECB）当前必须注入约1万亿欧元至金融体系。但由于政治的阻力（特别是德国），使得ECB的降息动作一直投鼠忌器。许多德国民众反对信贷宽松政策，认为那是对欧元区边缘国家的“纾困”。
周五，ECB行长德拉吉承诺，由于欧元区通货膨胀“过低”，欧洲央行不排除采取更积极作法，以解救欧元区经济。市场解读，欧洲央行可能推出QE政策。据美联社报导，欧洲央行管理委员会预定12月4日召开决策会议，但市场经济师大多预期，欧洲央行要到明年初才会决定加码任何刺激措施。
中国产能过剩 债务沉重
就中国而言，为了刺激经济，中共在2008年全球经济危机期间投入数万亿美元的资金于兴建道路、铁道、机场、电厂、高楼大厦等基础建设，但现在许多地方已过度建设，大部分国营企业举债建设的项目都无利可图，那些债务很可能成为坏帐。
凯投宏观（Capital Economics）亚洲首席经济学家威廉姆斯（Mark Williams）认为，中共央行周五的降息或许可纾缓大型国营企业的坏帐压力，但对于倚赖影子银行的中小企业来说可能很难受惠。
香港采购商Essex Manufacturing公司的营运兼财务长鲍姆（Peter Baum）称，中共央行的意外降息显示中国经济的降温快过官方预期，中国制造业的产能严重供过于求。他举例说，他们在中国的工厂过去雇用500~1,000名员工，现在已降到200名。
他还说，人民币兑美元自2004年已升值25%，生产厂商普遍面临成本上升压力。许多工厂的业主因债务问题已计划出售厂房给开发商。但由于房市不好，他们的厂房求售无门，生产的产品也没有需求，他们的债务最终将成为银行或影子金融体系的坏帐。
艾哈密特认为，中国的利率水平相对全球仍旧偏高，但中共央行过去一直不愿轻易降息，担心信贷的水龙头一旦打开会加速中国债务的恶化，让资金流入钢铁和地产等供给过剩的产业，因此只针对特定的关键行业进行注资。《华尔街日报》称，周五的降息显示央行已屈从中共高层的压力。
责任编辑：李玉
