電影《捍衛戰士》（Top Gun）裡，「小牛」（由湯姆克魯斯飾演）在檢討會上因冒險飛行而挨罵。民間約聘教練夏綠蒂（由凱莉麥吉利飾演）說，「你秀了一手半滾倒轉是吧？那是你最不該做的事。壞人緊盯在後，你到底在上面想什麼，小牛？」
他回答：在那兒你根本沒時間想。如果你想，就死定了。
小牛是最憑直覺的飛行員。因為天生技藝高強，甚至可以用非傳統戰術獲勝。對小牛半滾倒轉的分析結論是，「小牛在這裡做了一個挑釁式的垂直拉高動作，繞到上面，發射導彈打敗壞人。這次交手固然勝利，但我們把它當做反面教材來討論。」
同樣的，有人能幾乎全憑直覺賺錢。1987年1月，我去傳奇交易員保羅．都鐸瓊斯二世的紐約辦公室看他。他不在，搭包機前往加州看超級盃足球賽去了。
保羅打電話到辦公室詢問市場最新狀況。那個年代隨時掌握市場價格比現在困難，因為網際網路剛剛萌芽，無線科技尚未成熟。因此，當保羅從飛機上打電話進來時，他完全不知道任何有關市場的最新動態。
保羅懷著股票會漲的想法展開那一天，前一日他才買進可謂「一拖拉庫」的S&P期貨。所以，當他打電話問市場狀況時，市場爬得愈高，他賺得愈多。通話之初，保羅收到一些好消息；市場大漲，他賺進幾百萬美元。
但才講了幾分鐘，股市突然開始暴跌。保羅一聽到價格變化，立刻要求把電話轉接到芝加哥證券交易所S&P期貨交易大堂。透過充滿雜音的接駁連線，我聽到保羅在飛機上對著電話大吼賣掉他所有的股票部位──「把我弄出來，立刻。」幾分鐘過後，芝加哥傳來的聲音告訴保羅他已全部出清。由於對快速移動的市場做出迅速反應，保羅退出他的部位，同時賺進厚利。
接著，我吃驚地聽到保羅指示芝加哥賣掉更多股票期貨。既然他已出清所有期貨，再賣更多的指令創造一個空頭部位，使他能夠從市場進一步下跌獲利。短短幾分鐘內，保羅從豪賭股票上漲並獲利，逆轉為豪賭股票下跌。接下來幾小時，股票確實大跌，又為保羅多賺幾百萬美元。
「我生平所見最有膽識的動作。」長官才剛批判完，小牛的敵手「滑頭」低聲表示，他對這個危險而成功的半滾倒轉動作的看法。保羅的瞬間逆轉，從賭股票上升逆轉為賭股票下跌，也夠得上我生平所見最具膽識的交易行動。
在《捍衛戰士》中，教練叫其他飛行員別學憑直覺飛行的小牛，應學不動感情的飛行員「冰人」（由方基墨飾演）。同樣的，儘管人人大概都渴望自己能像保羅．都鐸瓊斯一樣交易，但我們恐怕不宜模仿他出於直覺的交易方式。
回想第三章談過的，歐汀發現典型投資人傾向於採取正好錯誤的行動。歐汀調查的非專業投資人往往買進壞股和賣出好股。對於這些投資人，直覺性的半滾倒轉動作往往導致虧損而非利潤。
歐汀已發表另一項研究，證實他早先的發現，即交易危害大多數人的荷包。同上次一樣，第二份研究報告〔與布萊德．巴伯（Brad Barber）合著〕調查數千名散戶投資人在證券公司的帳戶。其目標在找出男性與女性的差異，並下了一個帶有挑釁味道的標題：「男孩永遠是男孩」。12
為什麼說男孩永遠是男孩？巴伯和歐汀發現，這項研究調查的男性投資人比女性差。男性每投資1美元，賺的錢顯著少於女性。追查性別差異的原因，發現男性交易次數比女性多45%。
每一筆交易都有成本，所以當其他所有條件相等時，投資人交易愈頻繁，年底獲利愈低。男性的頻繁交易，肯定要付出代價。實際股票選擇有無性別差異？男性或女性哪一個比較會挑贏家？
兩位教授發現，男女兩性同樣不會選股。平均而言，每一筆交易都讓投資人得不償失，還不如不做交易。男性表現不如女性，純粹因為他們交易更頻繁。研究結論是，「男性投資報酬低於女性，因為他們交易較多，而非因為他們選股能力較差。」
結論：絕不在情緒激動下交易，儘可能少做交易。如果你能像保羅．都鐸瓊斯二世一樣交易，或像小牛一樣開飛機，那麼你不需要任何忠告。
戒律二：
絕不相信任何人，甚至你自己
1990年代末科技股泡沫期間，一個最好的賺錢方法是，買首次公開發行的股票（initial public offering, IPO）。最著名的IPO是網路公司theglobe.com的股票，上市首日大漲了600%以上。
以發行價買theglobe.com股票，投資1萬美元，短短幾小時內就淨賺了6萬美元。保證勝過辛苦工作一整天的收入！其他數十家IPO也有驚人的首日漲幅。
我們打這些IPO股票弄到手呢？電影《大亨遊戲》（Glengarry Glen Ross）裡，一群房地產仲介問同樣的問題。景氣慘澹，房屋滯銷，公司找來亞歷鮑德溫（Alec Baldwin）激勵士氣。
鮑德溫安排一項競賽：誰在下週賣掉最多房子，即能取得人人垂涎（且嚴密看管）的「黃金線索」。這些線索包括成交機會極高的潛在客戶姓名及聯絡資料。在易得之財的誘惑下，業務員使盡一切手段（合法與非法的）想把這份名單拿到手。
科技股泡沫時期，人們想盡辦法買到IPO股票。我從來沒有被邀請參加任何IPO，對其他人能加入，心裏非常羨慕。例如，網路玩具公司Etoy首次公開發行那天，朋友裘蒂絲告訴我，一位熟人從「交易」該股賺了2萬美元。進一步追問下，我才知道這筆輝煌交易是靠此人在公司內部有熟人，轉讓一些IPO股票給他。在當時膨脹的IPO環境下，這只是一份禮物，不是成功交易。
2000年4月底，我的電話響了。經紀人安迪來電，提供我買一支IPO股的機會。這個黃金線索是讓我賺錢的機會嗎？差遠了。安迪的禮物是AT&T無線集團（AT&T Wireless）股票，以AWE代號掛牌上市。我可以用每股29.50美元的IPO價格買下該股。我沒買。
部份原因是受一則《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator）裡的故事影響。13這本精彩的投資著作講述一位虛構人物縱橫股市的英勇事跡，以著名作手傑西．李佛摩（Jesse Livermore）為範本。有回有人惡作劇，給了男主角一支股票明牌，他仔細傾聽，然後反其道而行，結果賺錢。
安迪打電話提供AWE股，使我想起這個故事。他以前從未打電話告訴我任何股票上市訊息，現在要我買這支IPO股票？不管怎麼想，就是想不出一個買這支股票會賺錢的理由。事實上，如果我是超級作手，我會賣空這支股票，賭它下跌。但我生性較為謹慎，所以只是拒絕安迪叫我買股的好意，然後靜觀其變。
我生平唯一玩IPO遊戲的機會後來發展如何？該股基本上筆直墜落。經過一段非常短暫的升勢，只比IPO價格略升一些，該股就開始下跌，一直跌到5美元以下。（就像《大亨遊戲》結尾真相大白，黃金線索一文不值。）
從這次經驗得到的教訓是，勿聽信任何人的情報。有趣的是，這個告誡包括自己在內。我們怎麼可能給自己情報？再說，為什麼應該懷疑自己的情報？
記得我們談過一個關於大腦的有益觀點是，大腦不是一個有凝聚力的實體，而是一個心智社會（借用MIT教授閩斯基的話），當中成員各有不同的目標，有時甚至互相對立。偏重思考、認知的部份存在於前額葉皮質區，蜥蜴腦則駐守在別的地方。再回想，最新腦神經科學研究指出，蜥蜴腦的某些行為往往害我們賠錢。
當我們有股衝動想做交易時，提供明牌的可能是蜥蜴腦。蜥蜴腦也許引導我們祖先捉到大獵物，但它不大可能幫我們賺大錢。所以當我們從自己得到一個熱門情報，而興起交易念頭時，應當用懷疑的態度看待它。這個念頭是基於健全而非情緒性的分析嗎？抑或，它是從石頭裡蹦出來的？
此處提供一條線索，我認為有助於發掘情報來源。每當我感覺一股迫切需要，非立刻交易不可，認為這是一個稍縱即逝的黃金機會，我就懷疑蜥蜴腦在作祟。無論如何（不管這股衝動是強或弱），我一定在動念與行動之間至少等上一週。偶爾這個規則會讓我錯過一筆好交易，但它也阻止我做出很多壞決定。
結論：絕不根據任何人的情報進行交易。對交易念頭持若干質疑。絕不在衝動下交易，因為你可能誤信蜥蜴腦給的壞情報。從動念投資到實際交易之間，一定保留夠長的延遲時間。@待續…
摘 自 《蜥蜴腦賺錢術》 臉譜出版社 提供
(http://www.dajiyuan.com)
