【大紀元10月9日訊】(自由時報編譯盧永山／特譯)美股從8月股災後持續反彈，上週五史坦普500指數創歷史新高紀錄，但選擇權市場的不安情緒也攀至頂點，擔憂美股接下來會走跌，根據摩根士丹利的資料，史坦普500指數的賣權價格已漲至歷史新高，顯示投資人擔心美股下跌而採取避險操作。
自8月中旬以來，史坦普500指數的賣權和買權價差平均達約8個百分點，創2001年7月以來最高，當年美股選擇權賣權和買權價差創新高後，美股開始回檔，史坦普500指數一度下挫34%，並跌至十年新低。對歐本海默基金公司和哈里斯私人銀行等業者而言，史坦普500指數賣權和買權之間的價差擴大無異是項警訊，認為投資人大舉買進賣權，是美股即將下跌的訊號。
由於市場臆測美國次級房貸危機最壞的時機已過，史坦普500指數自8月15日的三個月低點以來已回漲11%，美國以外已開發市場的表現更好，漲幅高達15%。
自8月15日以來，鎖定未來半年史坦普500指數如果至少下跌10%就能獲利的賣權，隱含波動率為24.08%；鎖定該指數如果至少上漲10%就獲利的買權，隱含波動率為15.98%。賣權比買權隱含波動率高出8.1個百分點，兩者的差距一度拉大至8.53個百分點，過去十年這項差距的中數值為5.9個百分點。
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