【大紀元1月22日報導】(中央社記者林育立柏林特稿)歐元對美元保持強勢的原因跟美國經濟結構有關，因此歐洲央行應否干預歐元，各方看法不一。
隨著美元對歐元迭創新低，歐洲中央銀行總裁特瑞謝（Jean-Claude Trichet）一舉一動也成為匯市與媒體注目的焦點。不過這一兩個月來，特里謝對美元貶值歐元升值再怎麼不滿意，卻沒有加重喊話干預，說明了歐洲央行目前面臨的兩難窘境：能源成本還是居高不下，貿然降息會有通膨危險，打擊物價穩定的預定目標；而美國財政與外貿雙重巨幅赤字不除，其他中央銀行不幫忙，單方面的干涉效果總是有限。最後只剩下口頭干預的工具，而且還不能太常用以免失效。
歐洲中央銀行到底該採取什麼步驟來因應美元疲軟，是否要干預？到底什麼時候干預抑止美元對歐元續貶？儘管眾說紛紜，不過日前德國各金融機構分析師接受「南德日報」訪問時，普遍認為現在還不是進場干預的時機。
德意志銀行專家麥爾（Thomas Mayer）說，美國顯然無意進場共同阻止美元下跌，目前匯率變動主要還是因為美國經濟結構性的因素，投機客只扮演次要角色，干預匯市實際作用不大。他甚至認為，即使歐元對美元匯率超過1.4美元關卡，干預還是註定失敗。
「高盛」分析師舒馬赫（Dirk Schumacher）也認為，歐元對美元保持強勢原因在經濟數據不在投機，除非干預動作很大，不然效果有限。「安聯集團」海思（Michael Heise）抱持同樣的看法，認為只有通貨緊縮或經濟衰退危機近在眼前才需要進市場干預，目前的1歐元對1.4美元以下都還不會有這樣的危險。現在賣歐元買美元根本不會改變美元跌勢，最好還是先充分利用口頭干預，再觀察看看。
不過許多歐洲首長可不這麼想。一向以「德國企業推銷員」自居的德國總理施若德去年十二月九日在日本訪問時，婉轉要求歐洲中央銀行採取干預措施。施若德首先說他尊重歐洲央行的獨立性，不過，「我們偶而還是能跟日本的貨幣政策學一點」。和其他亞洲國家如台灣一樣，為阻止本國貨幣升值、增加出口商品競爭力，日本大量買進美元，持有大量美金外匯存底。
依賴出口到歐元區外的德國企業因歐元升值面臨嚴峻挑戰，幫企業家說話的施若德因此間接督促歐洲央行進行干預。最近義大利總理貝魯斯柯尼更多次公開說，歐元走強問題出在歐洲央行只想控制通膨，歐洲各國沒有干預貨幣的可能。
施若德與貝魯斯柯尼等歐洲首長明顯要求歐洲中央銀行干預的說法，在德國受到普遍批評。德國商業銀行專家費利希（Carsten Fritsch）在「商報」就說，施若德顯然搞不清楚狀況，事實是美國不想辦法處理財政赤字問題，一再調升利率還是不夠高到可以支撐美元，毫無顧忌讓美元繼續貶值，現在歐洲央行干預完全無效。
「德國公共電視第一台」深受投資人信賴的〈股市〉節目評論也說，問題還是出在美國本身。評論首先指出，歐洲央行以遠離政府壓力自居不會隨政客起舞，施若德越說反而越造成反效果。其次，像日本為干預匯率囤積美金，長期來看阻止不了美元走軟，帳面損失更多，不能拿日本作榜樣。
最後，美國連續第五次升息外匯市場反應還是冷淡，結構性原因不除，改變不了美元弱歐元強的態勢。美國進口比出口多，家庭平均負債比一年賺的錢還多，儲蓄率低於百分之一，遠低於德國的百分之十一。儲蓄率不增加、貿易赤字不降低，美元不可能漲。
許多分析師也指出，為平衡貿易赤字美元續貶其實不可避免。高盛分析師沃爾頓（David Walton）就說，鑑於美國外貿赤字龐大，歐元升值是遲來的調整過程。當然他也強調，寬鬆的貨幣政策可以平衡對歐元區經濟的衝擊。
當美國似乎有意放任不管、市場普遍預測美元繼續下跌時，避免打擊歐元區經濟復甦，放任歐元升值總有一定限度。「法蘭克福廣訊報」最近公布德國銀行聯盟（BdB）半年度報告，普查各銀行經濟專家的外匯市場走勢分析和經濟成長預測。德意志銀行首席經濟學家華爾特（Norbert Walter）代表聯盟發言表示，多年停滯後明年德國將首度感受到投資與私人消費的動力，經濟復甦會稍微加快。
他還說，明年全球經濟成長比今年走緩一些但仍屬穩健，不過，美國財政與外貿赤字會是最大的風險。由於市場對美元悲觀趨勢不變，不建議歐洲央行進場干預。
華爾特也不同意許多人所期待，中國未來幾個月將放棄人民幣盯住美元的政策，他說，以目前經濟體系成舋{度，中國還不能採用浮動匯率。華爾特估計，明年人民幣升值百分之十五的機率有百分之五十，而日本只有美元跌到一美元對一百日圓以下才會進場干預，所以，美元貶值的壓力最後還是極可能落在歐元。
為了不讓美元跌勢侵蝕到歐元區的成長，他說，只要歐元升值到1.4美元價位水準且保持高檔，歐洲中央銀行就可以考慮降息。超過1.5美元，短期的進場干預將不可避免。
德國銀行聯盟經濟學家也普遍建議歐洲央行必要時進行干預。他們認為，當匯率發展失去控制讓歐元漲勢太快，例如歐元接下來幾個禮拜內漲到1歐元對1.45至1.5 美元之間，就必須進場干預。至於干預方式，由於歐元升值本身會造成貨幣政策緊縮，通貨膨脹危險隨之紓解，大部分人認為採取降息較妥當。
