【大紀元11月2日訊】(本報按)花旗集團（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）財務證券公司投資副總裁黃傑源提供的<投資專欄>是幫助讀者瞭解美國投資的環境和途徑之一，應讀者之需每月推出兩次，若有任何疑問，歡迎來函報社或直接聯繫作者。電話﹕800-526-0829,ext.6282。或者網站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。
以固定收入為目標者，多半注重公債的選擇。優先股（Preferred Stock）通常不在考慮的範圍內。它被忽略的主因是大多數人對這種投資很不熟悉。
最簡單的解釋，優先股就是具有公債特性的股票。每一股的優先股如同普通股（COMMON STOCK）一樣，代表公司擁有權的一部份。但是它也和公債一樣，有明確規定其應付股息的特點。優先股的價格，一如公債價格會受到市埸利率的影響而變動。如果利率上升，優先股價格就下跌﹔反之，若利率下降，優先股的價格就上漲。
目前，評估債券等級而出名的獨立公司如MOODY’s，STANDARD POORS和DUFF & PHEPS，也評估優先股，從投資等級（Investment Grade）之AAA級，到投機性高的BB或更低的級。就像公債一樣，很多優先股也有被發行公司收回（Call）的可能。被收回或者買回的價格，等於發行價格。
優先股很適合保守的投資者，也適合投機者，尤其是指偏重於成長股票（Growth Stock）之人。其原因是，正在成長的公司把某盈利再投資回業務上。若投資優先股，其固定的股息就可增加總投資的收益率。
優先股有下列幾個好處
收益率較高﹕通常一般人買優先股。和同一公司的普通股相比，其股息的收益率可高出一至三厘（目前平均為六到七厘左右）。股息是每三個月支付一次。一個普通用的策略，是買三個以上（不同公司和不同的股息支付月份）的優先股，會使每個月都有股息收入。
流通性大﹕優先股在主要證券市場，場外市場（Over -the Counter）或者第二市場（Secondary Market）都可以買賣。使投資者因財務需求的改變而能隨時調整其投資策略。優先股的發行價格通常是$25，$50或者$100。舊發行的優先股，其市價可能比原價高或者低，這要看當時的市埸利率情況而定。
安全﹕優先股的股東和普通股持有者相比，享有優先分配得到股息的好處。若公司倒閉時，又先享有分配公司資產的權利。如果公司財務發生危機，公司的董事會有權先停付普通股的股息，然後才減少或者停止付優先股的股息。有一種「累積式優先」（Cumulative Preferred Stock）可以把暫時止付的股息累積下來，當公司業務好轉時才全部付清給股東。
不過，優先股的地位次於公債。若公司瓦解時，公債持有者先得到賠償，其次是優先股的股東，最後才是普通股持有者。
有一種稱為「參與式優先股」（Participating Preferred Stock ），在公司營業特佳和普通股的股息大增時，董事長可以開會通過增加其股息。這種優先股的價格會比原價高。大部份的優先股是屬於「非參與」（Non Participating），其股息數目不變，無論公司的普通股利息有多高。另外三種「浮動利率優先股」（Adjustable Rate Preferred Stock）是每三個月調整其利息﹕視國庫債券（Treasury Issues 的收益而定。投資這種股票主要是為了跟得得上現時的利率。
還有一種是「轉換式優先股」（Convertible Preferred Stock），給予投資者資金增值的機會。這種優先股可以轉換成一指定數目的普通股。不過,其價格的波動比「非轉換式優先股」大，因此對重視股價穩定的人而言，不大適合於投資。
Smith Barney 不提供稅務諮問，這方面請就教於你的稅務顧問。
Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一個分支和服務商標，是 SIPC 的一員。 ◇
(http://www.dajiyuan.com)
