【大紀元6月2日訊】
自由時報記者梁世煌╱專題報導
近期DRAM現貨報價持續走升，使得沉寂已久的DRAM族群再度嗅出一絲景氣回溫的氣息，值得注意的是，目前國內僅剩力晶（5346）、南亞科（2408）及茂德（5387）三廠仍固守DRAM製造本業，在各界預期下半年DRAM景氣可望否極泰來之際，業者的獲利能力、資產品質，將是在產品報價之外，決定何者能在下一波景氣到來時順利出線，成為國內DRAM製造廠龍頭的觀察指標。
根據集邦科技的統計，在製造廠惜售、通路商積極回補的情況下，上週DRAM報價呈現持續走揚格局，其中256Mb DDR DRAM（266MHZ）現貨均價更站穩3.15美元價位以上，128Mb DDR DRAM報價也在1.59美元，兩者一個月來的漲幅同為1.28％。
集邦科技表示，由於目前下游的PC廠在換機需求顯現的情況下，對DRAM的需求逐步回溫，而來自中國市場的需求也有增加的趨勢，使得近期的DRAM報價跟著水漲船高，預估除了短線會有一波漲勢之外，長線而言，DRAM報價也有攀高的機會。 不過，由於目前需求面走勢仍未穩定，預估6月份在漲多之餘以震盪格局居多。
寶來證券產業分析師李雅婷則認為，在SARS疫情受到控制後，預估第三季筆記型電腦的需求量，可望較第二季成長5至10％，配合Intel的Springdale晶片組上市，PC的旺季需求將會在第三季來臨，帶動DRAM需求的成長。
因此她認為，在旺季即將來臨的情況下，預估6月中旬後，DDR DRAM的現貨價格有機會回升至4美元以上。
通路商則透露，雖然目前市場上對於6月份的DRAM報價看法分歧，但是下游的OEM廠對DRAM廠出現補貨狀況則是不爭的事實，部分OEM廠眼見DRAM報價看回不回，築底態勢明顯，基於成本考量，甚至要求DRAM供應廠延長合約期間，以限定底價的方式保障未來價格及貨源，顯示下半年DRAM景氣即使不如預期，最少不會再壞下去了。
而在各界對下半年DRAM景氣充滿期待的同時，國內DRAM廠未來的營運能否乘勢而起，也成了各界關注的焦點。
李雅婷指出，DRAM產業歷經2年的不景氣，目前全球前4大DRAM廠中僅有Samsung還能保持獲利，而國內DRAM業者，除了南科外，其他廠商都是虧損連連。
若以2003年第一季在DRAM價格由8美元一路跌至3美元的情形來看，能夠維持獲利局面者更只剩Samsung一家；因此她認為，在未來景氣循環波動快速的情況下，業者的獲利能力及資產品質，將成為競爭力的重要指標。
李雅婷指出，今年第一季國內DRAM廠商的短期及長期負債能力，由於已淡出DRAM領域的華邦（2344）的流動比、速動比均遠高於國內其他DRAM業者，負債比僅二成左右，是國內DRAM廠商中資產品質最佳的業者，其餘業者負債比率均有偏高的情形。
其中，茂德近一年來應收帳款天數持續增加，母公司茂矽（2342）償債能力不佳，對於茂德的影響難以評估，使得市場對其資產品質的評估相對保守。
至於在獲利方面，今年第一季以華邦、南科及茂德表現較佳，力晶則因為12吋廠量產初期，攤提及存貨成本大增，獲利情形不如其他DRAM業者。而茂德目前正值轉型，其技術亦由溝槽式轉為堆疊式，製造技術的精進能否與其他競爭者齊步，考驗茂德經營團隊的實力。
事實上，受到DRAM報價走揚的影響，第二季以來DRAM股價相對強勢，單以5月份而言，除世界先進及已停止交易的茂矽外，各股漲幅均在2成以上，其中南科由於生產線具有彈性，產品銷售以OEM合約市場為主，具備品牌優勢，再加上高階的400MHZ DDR DRAM銷售進度領先同業，預估一旦下半年PC應用需求逐步浮現後，南科可望成為最先受惠的廠商。
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