【大紀元2025年04月02日訊】（大紀元記者黃芸芸香港報導）法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，隨著中美貿易戰影響持續，人民幣近年來承受貶值壓力，儘管2024年初美元回落後，人民幣匯率有所回升，加上更多資金流入大陸股市，緩解了部份貶值風險。市場關注大陸是否會透過調整匯率來維持出口競爭力，但投資情緒的改善與資本流入已部分抵銷這種壓力。香港作為人民幣離岸交易中心，在整體資本流動中扮演關鍵角色，成為觀察整體資金流動的關鍵窗口。
Natixis認為，儘管大陸的貿易順差在2024年下半年快速擴大，支撐了人民幣匯率，但出口商仍傾向持有外幣，未將資金轉換為人民幣，換言之，儘管大陸的資本流動仍呈現淨流入，但2024年整體外匯兌換仍為負值，僅在少數月份例外。
儘管香港的人民幣資產池僅占大陸的1%，但作為外匯市場的重要樞紐，其在即期與掉期市場的交易規模均超越大陸，分別高出25%與76%。這表明，香港的人民幣外匯轉換若出現大幅波動，可能對大陸市場產生重要影響。
數據顯示，2023年10月至2024年7月，香港的人民幣淨兌換額大幅增加至4,120億美元，而同期大陸則出現2,050億美元的淨兌換逆差。換言之，香港的交易活動扭轉了中國大陸的人民幣外流，推動整體資本外流轉為淨流入。此趨勢主要來自銀行間市場，顯而非企業的人民幣貿易結算。
Natixis表示，隨著市場對中國經濟刺激政策與美聯儲潛在減息的預期升溫，人民幣貶值壓力在2024年9月有所緩解，兌換活動亦趨於正常。不論是市場力量還是政策干預，香港在人民幣資本流動中的角色不可忽視，未來對人民幣的穩定性仍將發揮重要影響。＠
責任編輯：陳玟綺
