【大紀元2025年04月16日訊】（大紀元記者李言編譯報導）愛馬仕（Hermès）市值已超越曾試圖收購它的路威酩軒（LVMH），成為法國CAC40指數中市值最高的公司，並躍升為歐洲第三大上市企業。
據彭博社報導，愛馬仕市值在週二（4月15日）巴黎收盤時達到2,490億歐元（約2,810億美元），首次超越LVMH的2,440億歐元。這場「翻轉」正值LVMH公布令人失望的第一季財報後，其股價因中國與美國需求疲弱、貿易戰升溫之憂而暴跌7.8%。
晨星分析師葉蓮娜‧索科洛娃（Jelena Sokolova）指出：「在不確定時期，消費者傾向選擇高品質與安全感，愛馬仕正是奢侈品中的代表，而LVMH則更具周期性。」
這一里程碑也象徵愛馬仕堅守獨立策略取得成功。2010年，LVMH執行長貝爾納‧阿爾諾（Bernard Arnault）悄然入股愛馬仕，引發愛馬仕家族反擊，最終迫使其出售股份，結束收購行動。
雖然營收與規模遠小於LVMH，愛馬仕憑藉高度排他與限量策略，在奢侈品市場中保持強勁增長。2024年，LVMH營收847億歐元，營業利潤196億歐元；愛馬仕則分別為152億與62億歐元。
愛馬仕的核心產品如柏金包與凱莉包供不應求，在巴黎售價約1萬歐元，二手市場價更高。自1837年創立以來，愛馬仕憑藉強大定價力與常年不斷的產品等待名單，抵禦了奢侈品需求下滑的衝擊。
LVMH的估值則受到「集團折價」影響，旗下如絲芙蘭（Sephora）等品牌利潤率低於核心業務路易威登（LV）。
「集團折價」（conglomerate discount）是指一家擁有多元化業務的集團公司，其總市值低於集團內各子公司獨立估值總和的現象。像LVMH這樣的大型奢侈品集團，旗下擁有迪奧（Dior）、路易威登（LV）、蒂芙尼（Tiffany）、絲芙蘭（Sephora）等品牌。有些品牌（如LV）獲利能力極強，但其它品牌（如化妝品、零售通路）利潤率較低，市場會擔心這些品牌拉低整體表現，導致整體估值「打折」。
目前LVMH仍由阿爾諾掌舵，他在全球富豪榜上排名第五。而愛馬仕的第六代繼承人阿克塞爾‧杜馬（Axel Dumas）所屬家族則以約1,710億美元的淨資產成為歐洲最富家族。
今年2月，愛馬仕市值曾短暫突破3,000億歐元，但貿易戰擔憂拖累整體奢侈品板塊，股價出現回調。
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