【大紀元2025年03月22日訊】（英文大紀元記者Rodd Mann報導／趙孜濟編譯）我們對2023年和2024年火爆的股票市場感到意猶未盡。股票上漲了兩位數，一些熱門股票甚至翻倍甚至漲到三倍。但在2025年，頑固的通貨膨脹、貿易戰和過度債務，對經濟增長構成了壓力。
現在可能應該減少股票的高比例配置，並增加債券的配置了。但選擇哪些債券呢？可供選擇的種類繁多。
讓我們跳出來，從一個宏觀的角度來看待債券市場，並且避免深入探討複雜的金融術語。
債券類型
債券有多種類型，可以按發行者或特性進行分類，在許多情況下，這些類別會有重疊。
按發行者分類
– 政府債券：由國家政府發行，被認為是安全的投資。
– 市政債券：由地方政府發行。
– 公司債券：由公司發行。
– 外國債券：由外國政府或公司發行。
– 機構債券：由政府機構或政府支持的企業發行。
– 新興市場債券：由發展中國家發行。
按特性分類
– 浮動利率債券：這類債券的利率會定期波動，通常基於像政府利率這樣的參考利率。
– 高收益債券：提供更高的利率，但風險也更高。
– 零息債券：以折價方式發行，不支付利息，到期時，發行機構支付100%票面價值給投資人。
– 可轉換債券：可以轉換為公司股票的債券。
– 可贖回債券：發行者可在到期前贖回。
– 通脹掛鉤債券：這些債券的本金或利息支付與通脹掛鉤。例如美國的抗通脹國債（TIPS）。
評估債券
債券的評估基於多種標準，具體取決於其類型和評估的特定背景。以下是評估各種債券時需要考慮的一些關鍵因素：
– 信用品質：對於公司債券和市政債券，必須評估發行者的信用。信用評級機構如穆迪、標普或惠譽會根據發行者的財務健康狀況和償債能力提供評級。評級較高的債券（AAA）被認為更安全，但收益率較低；而評級較低的債券（垃圾債券）收益率較高，但風險也更大。
– 收益率：收益率是投資者從債券中預期獲得的回報。可以通過幾種方式計算，包括當前收益率（年利息支付除以當前債券價格）和到期收益率（持有債券至到期時的總預期回報）。
– 票面利率或約定利率：票面利率是債券發行者所支付的年利率。它是固定的，並定期（通常按半年一次）支付。票面利率是債券持有人在指定時間應得的定期利息支付。債券收益率是僅通過票息支付計算得出的預期回報率，即通過年度票息支付額除以債券的當前市場價格計算。
– 債券到期時間：債券的到期時間各不相同，從短期（不到一年）到長期不等。到期日是債券發行者向債券持有人償還本金的日期。
– 利率風險：債券對利率變化很敏感。當利率上升時，債券價格通常下跌，反之亦然。這種現象在長期債券中更為明顯，因此在購買債券時需要考慮相應的槓桿風險。
– 通脹風險：通貨膨脹會侵蝕債券利息支付的購買力。像抗通脹國債（TIPS）這樣的通脹掛鉤債券旨在防範這種風險。我們稍後會詳細討論TIPS。
– 流動性：流動性是指債券在市場上買賣的難易程度，且不會顯著影響其價格。公開交易且流動性高的債券在需要時更容易變現。
– 贖回風險：一些債券是可贖回的，這意味著發行者可以在到期日之前償還債券。如果在利率較低時債券被贖回，這對投資者來說可能不利。
抗通脹國債（TIPS）
抗通脹國債（Treasury inflation-protected securities，TIPS）的收益率最近接近至少二十年來的最高水平。頑固的通脹正推動投資者轉向能夠抵禦價格上漲的債券。
TIPS是其本金價值根據消費價格變化調整的債券，確保投資者維持並捍衛其購買力。擔心關稅和赤字惡化的投資者可能會選擇TIPS作為通脹對沖工具。
TIPS是美國政府債券，但有關鍵區別。大多數國債有一個固定的本金，在債券到期時返還給投資者，但TIPS的本金會隨著消費者價格指數（CPI）的變化而變化。TIPS的本金（稱為面值或票面價值）會隨著通脹上升而增加，隨著通縮下降。
當TIPS到期時，你將收到調整後的（經通脹調整後的）價格或原始本金，以金額較大者為準。你收到的金額永遠不會少於原始本金。再加上隨本金變化而固定的半年支付一次的利率，投資者可以放心，他們的債券和利息將跟上生活成本的上升。
目前，TIPS的收益率達到了我們自2000年代末以來未見的水平。但這些債券也可能帶來意想不到的後果，可能導致虧損。像所有政府債券一樣，如果利率大幅波動，TIPS也會出現波動。
許多在2021年通脹飆升時投資TIPS的投資者發現，當美聯儲開始加息以抑制通脹（通脹從最高超過9%降至如今的約3%）時，他們的債券價值意外下跌了約12%。
隨著表現轉為負值，投資者在2022年開始放棄TIPS基金，撤資規模達213億美元，使該類別縮水7%。2023年，投資者又從該類別撤出了200億美元。
投資者需要為TIPS的利息支付以及未實現的本金收益繳納聯邦稅，即使他們在賣出債券或等到到期（可能是在數年後）時才能獲得這些收益。然而，如果你的投資是在稅收優惠帳戶（如Roth IRA）中，則可以推遲納稅影響。
如何購買TIPS
考慮在你的經紀帳戶中構建一個「債券階梯」（bond ladder）。
正如我們之前討論過的，債券階梯對於資助未來已知的支出需求（例如一年的退休收入）非常有效。
債券階梯本質上是一系列在未來不同時間到期的債券。雖然這需要提前規劃，或許還需要財務顧問的幫助，但有一些網站提供「如何操作」的建議，例如tipsladder.com和tipswatch.com。
如果你能自己弄清楚這一點，你可能會省下一些共同基金費用，並且持有至到期，从而可以消除從購買債券到債券到期之間市場利率變化而產生的焦慮。
你也可以選擇通過共同基金或交易所交易基金（ETF）投資TIPS。這些基金的優勢在於可以一次性分散投資於不同到期日的債券。這些基金持有大量未到期的債券。但請記住，如果選擇持有單個債券至到期，你無需擔心任何意外的價格波動。
美國國債被認為是安全的投資，但如果監管機構或市場普遍的恐懼情緒降低了「安全」因素，對赤字持續上升的擔憂可能會損害其市場價值。
儘管美國很少違約其債務義務，但這種擔憂足以影響市場價格。
總結
調整你的投資組合在股票和債券之間的分配，取決於多種因素，包括你的財務目標、風險承受能力和市場條件。
最終，重要的是你需要審視自己的財務狀況，並諮詢財務顧問，以做出明智的決定。顧問可以根據你的具體情況和目標提供個性化建議。
原文「Less Stocks and More Bonds? Maybe. But Which Ones?」刊於英文《大紀元時報》網站。
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責任編輯：李琳#
