【大紀元2025年03月13日訊】（大紀元記者楊旭綜合報導）華爾街投行摩根士丹利預測中國經濟二季度將跌穿4%。中共設定2025年GDP增速5%，但前兩月進出口和社融數據均出現下滑，政策層面對消費支持力度明顯不足。有經濟學家分析指出，經濟增長5%的目標只是一廂情願，難以實現。
大摩料中國二季度GDP將跌穿4%
摩根士丹利在最新報告中說，隨著美國關稅衝擊、中國房地產持續走弱以及持續低物價環境，中國經濟增速或將從今年二季度開始再度走弱，名義國內生產總值（GDP）同比增速或將下滑至4%以下。
中共李強總理在2025年政府工作報告中宣稱，2025年中國實際GDP增長目標為5%，年通脹目標為2%，這意味著中國2025年名義GDP增長目標為7%。
中共官媒《經濟日報》週三（3月12日）發文承認，外部環境更趨複雜嚴峻，國內有效需求不足，實現5%左右的目標並不容易。
中共再通脹政策重科創、輕消費
摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強在報告中指出，北京的再通脹政策依然溫和且仍以供給側為主，兩會宣布了2萬億元的財政擴張，但其中僅有約四分之一與消費相關，同時政府更加注重科創支持舉措，政策層面可以說是「溫刺激，重科創」。
在李強的工作報告中，雖然「提振消費」「擴大內需」位居2025年十大任務之首，但落到實處的舉措僅有安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新，養老、醫療健康等與民生支出相關部分未見實質性舉措。
預計2月新增人民幣貸款下降約7%
此外，人民幣貸款也大幅下降。人民幣貸款被認為是最能反應經濟活躍度的社融指標。
財新傳媒週二（3月11日）對14家境內外機構的調查顯示，經濟學家對2025年2月新增人民幣貸款的預測均值為1.34萬億元，較2024年同期的1.45萬億元下降約7%。
前2個月進口大幅收縮出口明顯失速
作為中國經濟三大引擎的出口貿易也不如預期。據中共海關日前統計，前兩個月進出口總值為6.54萬億元，同比下降1.2%。其中出口3.88萬億元，增長3.4%；進口2.66萬億元，下降7.3%。美聯社表示，出口同比增幅不及專家預期5%的一半，進口與預期的走向剛好相反。
大宗商品進口全面減弱。進口鐵礦砂1.91億噸，減少8.4%；原油8385.4萬噸，減少5%；天然氣2031.1萬噸，減少7.7%；成品油634.3萬噸，減少16.2%；未鍛軋銅及銅材83.7萬噸，減少7.2%。
大宗進口商品全面下降，預示消費和生產活動不振，中國經濟活動減弱趨勢明顯。銅因為能敏感地反映經濟動向而被稱為「銅博士」，意思是預測結果比經濟學博士還要準確。據公開資料，中國銅的需求占全球需求的5～6成。
中美關稅風險升高
隨著中美貿易戰升級，影響出口的關稅風險正在升高。邢自強還指出，關稅比預想中來得快，而且中美重回類似第一階段貿易協定的門檻變得更高，關稅升級風險值得關注。
他說，有兩個關鍵時間點，一是4月1日美國將公布基於「美國優先貿易政策」的調查結果；二是4月5日是TikTok禁令延期後的最終生效日。
此外，美國對全球其他主要貿易夥伴徵收對等關稅的風險也在上升，這可能會通過全球貿易、企業信心以及資本開支等渠道間接影響中國的經濟增速。
分析：中國GDP增速5%只是一廂情願
經濟學家史蒂夫‧H‧漢克（Steve H. Hanke）和卡萊布‧霍夫曼（Caleb Hofmann）週二（3月11日）在《財富》雜誌聯合撰文，從貨幣數量論（QTM）的框架分析認為，中共央行目前的貨幣政策不足以支撐GDP增速5%的目標。
文章認為，中國的「刺激」計劃從未真正起到刺激作用，因為它們未能將M2（廣義貨幣供應量）的增長率提高到與其預期的增長和通脹目標相一致的水平。
他們研究發現，中國要實現2025年GDP增速5%的目標，M2增速需要達到10%，但現在M2增速僅為7.02%。
文章強調，除非中國在2025年頭幾個月迅速提高貨幣供應增長率，否則7%的名義GDP增長目標將只是一廂情願。簡而言之，中國將試圖用油箱裡僅能行駛7.44英里的汽油行駛10英里。
責任編輯：孫芸#
