【大紀元2015年07月14日訊】（大紀元記者秦雨霏報導）在中國股市瘋狂高峰期，幾乎每個公司都是贏家。一個在線遊戲初創公司市值70億美元。一家煙花公司股價飆升300%。一家掙扎求生的房地產開發商僅僅通過改變名字聽起來像是互聯網公司就變成股市寵兒。
從最近的市場動盪來看，專家說中國股市金礦接近瘋狂。
在幾週前市場還未土崩瓦解之時，中國的牛市令人想起1998-2000年納斯達克的互聯網泡沫。一些沒有盈利的公司價值迅速飆升超過工業巨頭。
長江商學院戰略管理教授滕斌聖說，人們太狂熱了。市場裡潛伏著核彈般的巨大能量，然後它爆炸了。
中國最好公司到海外上市
《紐約時報》報導說，中國股市的熊熊大火是由政府點燃。中共政府決定哪些公司可以上市、甚麼時候推動股市上漲、當股價暴跌的時候如何幹預。換句話說，政府視市場為一個政策工具，一個達成它的政治和經濟目標的機制。其結果可能是一個動盪不安的市場。
耶魯大學金融學教授陳志武說，在中國，監管者不是中立的。「政府這次明白陳述的意圖就是，他們想要利用股市繁榮來推動創新和創業。這不是市場應該運作的方式。」
這幫助解釋為甚麼一些中國最具活力的公司選擇到海外上市，主要在香港和紐約。雖然在中國的市值往往更高一些，但是大陸交易所常常不是本土公司的首選。
這對當局是一個尷尬。中國公民無法購買電子商務巨頭阿里巴巴等紐約上市公司的股票。
中國首創資本董事長Peter Fuhrman說，有很多大型較好的公司選擇退出國內市場，這在世界上任何其他國家都找不到類似情況。
政府開閘 官媒吹噓
《紐約時報》報導說，證監會在暫停IPO一年之後，在2013年開始批准新股發行。閘門打開，數百家公司在上海和深圳上市，在2013年上半年幫助中國取代紐約成為世界上最大的IPO市場。
投資者對新上市公司股票搶瘋了，將它們推到極高水平。在深圳創業板，今年有69家公司上市。截至六月份這些股票平均而言上漲了672%。有三家公司上漲逾2000%，包括北京暴風科技公司。
在此期間，政府也開始推動全國中小企業股份轉讓系統，也就是新三板，這是一個實驗性櫃檯交易市場，上市標準更寬鬆。在這裡上市不需要政府批准，不要求展示盈利。它對尚未盈利的高科技初創企業是一個福音。
少有人注意的是，新三板跟中國主要的股市指數一起飆升。在2014年早期，新三板有642家公司上市。今天，有2700家公司在此上市。它的交易局限於機構和富裕個人。
隨著股價飆升，政府也到肆虐的牛市表示首肯。官媒開始吹噓新的股市黃金時代到來。四月份，官媒社論說牛市「才剛剛開始」。
北京發出什麼信號：更多干預或市場化？
麻煩的首個跡象出現在五月份，當時股價開始下滑。第二個月，面對洪水般的新股上市和定價過高以及市場可能發生「調整」的警告，股價開始暴跌。即使在中共央行降息之後。市場仍然繼續下滑。
政府擔憂股市崩潰可能導致社會動盪並削弱已經下滑的經濟，宣布一系列措施提振股市。在最近幾週，政府出資購買股票，暫停新股發行並調查做空者。
《紐約時報》報導說，雖然這些措施在上週末穩定了股市，但是它也令外界困惑政府到底在發出甚麼信號。曾經推動更加市場化系統的監管者現在似乎為政府更多干預設定了先例。
長江商學院的滕斌聖教授說，北京當局的邏輯是啟動市場馬達以產生現金流入經濟，「他們認為這將是一個良性循環。但是它變成了一個惡性循環。」
中共政府試圖拉中國概念股回國
今年有逾20家中國在美上市公司宣佈管理層買斷，準備退市，業內人士說它們打算回國上市，以求獲得更高市值。其中包括奇虎360。
北京大型光華管理學院會計學教授吉利斯（Paul Gillis）透露，中共政府強烈支持這些公司回國內。
但是隨著中國股市暴跌，大批中國概念股也隨之下跌，令準備從美國退市的公司處於尷尬境地。奇虎360上個月獲得一筆90億美元的買斷要約。但是截至7月7日它跌至57.33美元一股，比要約價格77美元低了 25%。在這樣的情況下，買斷投資者可能會考慮退出，如果這樣，公司股價可能會進一步下跌。
責任編輯：孫芸
