【大紀元2015年11月12日訊】（大紀元記者梁珍香港報導）大和資本認為，中共政府透過減息降準、人民幣貶值等措施來挽救疲弱的經濟，但經濟數據仍然不斷下滑，目前看不到中國有效的辦法可以扭轉頹勢。大和資本擔憂，中國債務水平已經相當高，若人民幣持續貶值，未來有可能爆發信貸危機，加劇資本外流，信貸壓力將從大陸轉移到香港。
目前大陸債務處於280%的非常高水平。大和資本亞洲區首席經濟師賴志文表示，目前只有兩條路可走，一是減債加劇經濟放緩、令通縮壓力更加嚴重，加債會令人民幣匯率壓力加大，他估計當局要救經濟，唯有放鬆人民幣，即允許人民幣會繼續貶值。
他認為，如果大陸堅持維護匯率水準不變，經濟增長下滑會更加嚴重及持久，因為典型債務通縮周期需要3至5年。
信貸壓力或大陸轉移香港
賴志文預計，因為人民幣貶值導致的資金外流，會在第四季度和明年進一步加劇，而且外流的金額遠比官方公佈更為龐大。
中共當局推出各種措施阻撓資金外流，但資金外流的速度並未減緩。賴志文坦言，如今資金管制越來越緊，但即使當局實行100%的資金管制，也不可能解決實際問題，只會將信貸壓力，從大陸轉移到香港。「銀行或者債券市場是否有能力收回錢，這是一個很大的疑問。這個很令我們擔心。」
對於為何資金持續加速外逃中國，他解釋，8月11日人民幣大幅貶值，是非常重要的，「完全改變了投資者對人民幣升值的預期，尤其參與套利交易的投資者有更大誘因把資金調離中國。」他估計相關套利交易資金的規模約有3萬億美元，而據國際收支平衡表顯示，過去12個月流走的資金約5千億美元。
人民幣納入SDR意義不大
去年年初曾準確預測人民幣貶值的賴志文，估計人民幣年底貶值至6.60水準，明年底會進一步降至7.50水準，估計人民幣獲納入到特別提款權（SDR）一籃子貨幣的機會僅50%。該行坦言，即使人民幣被納入SDR，對經濟實際意義不大。
大陸GDP明年或跌至6.5%
另外，被問到大陸GDP走勢，賴志文認為GDP數據不能反映真實情況，意義不大。該行賴志文預測官方的數據不會有太大的下調空間，預計今年GDP約6.8%，明年約6.5%。不過，到底實際GDP多少，外界無從得知。據匿名人士估計，中國實際GDP可能只有4%。
至於香港，賴志文則預計，明年GDP約為1.6%，但有下調空間。◇
責任編輯：李薇
