【大紀元2013年08月18日訊】香港匯豐控股（00005.HK）2013年上半年稅前盈利141億元（美元，下同），較去年同期升10%，主要是控制成本取得成效及出售資產所得，但亮點欠奉，未來數年增長亦阻力重重。如今匯控首要任務乃處理面前四大潛伏危機，稍一不慎，踩上地雷將嚴重拖累匯控發展。
DPA頭上一把刀
去年美國司法部對匯豐控股提出四項刑事檢控，包括反洗黑錢監管不力，遺反美國制裁法等。匯控承認指控，被罰19億美元並與司法部達成一份為期5年的延後起訴協議（Deferred Prosecution Agreement, DPA）。協議列出多項義務，包括不可在世界任何地方違反美國聯邦刑法，修補反洗黑錢及制裁監管漏洞，配合執法機關等。若匯控未能履行協議，後果將會是災難性，包括可能失去美國銀行執照甚至喪失美元交易能力。正因如此匯控必全力以赴，大量投入資源監控業務，加大合規管理及內部審批，尤其針對風險較高的新興市場，風險胃納大減，結果拖慢營業及產品開發決定，甚至停止部份現有業務，避免違反協議，直至2017年威脅解除。
監管矛頭直指銀行
金融海嘯之後，投資者損失慘重，監管機構為平息眾怒，矛頭直指銀行銷售，匯控未能倖免以至訴訟纏身，期中包括: 賠償可能高達16億的住宅按揭抵押證券違規案，馬多夫種金案，違反斷供回贖權法(Foreclosure Law)，操控LIBOR指控，英國保險違規銷售等，令匯控應付訴訟疲於奔命，違規罰款陸續有來。因大部份訴訟未能量化及未作撥備，有信貸評級機構警告若盈利及信譽持續受損，或會導致評級下調，後果堪憂。此外，針對美國公民逃稅的美國海外賬戶稅法（FATCA）即將生效，此法對國際性金融機構打擊尤甚，匯控稍有差池，隨時再觸發新一輪司法危機。巴塞爾III限制銀行資本投資令匯控難以重複如平安保險等高增值策略投資。新一輪的歐盟對銀行高層分紅設限，將不利匯控於新興市場拐留人才保持競爭力。種種法案，對以國際銀行定位的匯控盈利及增長甚為不利。
新興市場增長放援
匯控把重點放在新興市場。上半年業績顯示，超過一半的重點市場核心盈利倒退，其中包括中國、印度、印尼、越南和馬來西亞等，巴西及墨西哥則壞賬撥備大幅上升，盈利倒退6成以上。世銀預料新興市場回復增長但增幅不及過去平均（表1）。佔最大比重的中國大陸已由保7.5變保7，低於世銀預測，印度亦下調GDP爭長至5.5%。新興市場的閃亮增長期已過。另外，地緣政治風險上升，尤其以中共與周邊國家沿海爭議升溫，將影響周邊貿易。匯控若靠新興市場維持營利增長將較金融海嘯前更難。
中港進亦憂退亦憂
很多企業均以「中國夢」作增長故事，匯控亦不例外。但眾所周知，國內法規存在大量灰色地帶，企業「擦邊球」做法比比皆是，「比白更白」則無法生存。身陷濁水，污染難免，某些行為是否違規全看企業與夥伴及監管機構關係，一旦處理不好，便可成為監管機構打擊對像，尤其是跨國集團。近期中共政局不穩，製造仇外心理，高調處理外國企業違規，轉移群眾視線，乃中共慣用伎倆。葛籣素及恆天然就是典型例子。匯控不但面對大量客戶群而且是企業及高端個人客戶，企業貪腐做假無日無之，審查高端客戶資產根本來源難之又難。面對風險之高，不言而喻。
香港佔匯控盈利舉足輕重，大量中國資金湧港投資理財產品，資金根本來源無人能知。自由行引發全現金交易，很多中小企依賴自由行及中港貿易，多少貪腐及黑錢在其中? 這些業務若違反洗黑錢法規將嚴重影響匯控，因匯控於美國上市，全球業務受美國刑法監管，中正DPA死穴。據聞匯控已減少以大量現金為主的企業業務。面對香港急速現金化及赤化，公平賽場逐漸消失，就連李家誠亦調資海外，匯控雖有國際連繫優勢但又受制於國際監管，仍想與一眾中資銀行爭中港生意，談何容易。
匯控盈利預測雖有利好消息，包括費用減省上取得進展及未來利率上升，息差擴闊，但面對上述難題，此消彼長，盈利持續增長將面對重重困難。◇
（責任編輯：楊家諾）
