可別以為只有紐約的計程車司機是如此。大家都不喜歡虧錢，投資人也不例外，有不少投資人看到股價上漲便耐不住性子「急著賣出」，看到股價下跌反而「抱著股票不賣」。
想知道自己是不是這類型投資人，不妨試試看以下的測驗。
測驗一
假設有人給你二萬元，你可以從兩者選一。
A 再贏得一萬元。
B 擲硬幣，出現正面可以再贏得二萬元，出現反面就無法多得半毛錢。
測驗二
假設有人給你四萬元，你可以從兩者選一。
A 虧損一萬元。
B 擲硬幣，出現正面會虧損二萬元，出現反面就不會損失半毛錢。
幾乎所有人在第一道題選A，在第二道題選B。比起一定會賺錢的情況，企圖迴避損失時願意承擔的風險更大。大家仔細看就明白，這兩道問題的選項其實是一樣的。無論在哪一道題，選A的人總共會得到三萬元，選B的人總共會得到二萬元或四萬元。
平時不可能會有人突然送錢給你，所以讓我們拋開這種看似玩笑的問題，想想投資的真實情況。
假設你不久前在網路上開戶從事股票交易，只要按按滑鼠，就能買賣股票。
假設你決定買進電力公司股票，但手上的現金不夠，必須先出脫手中的持股。你可以賣出Ｘ公司的股票或Ｙ公司的股票。最近這幾個月，Ｘ公司的股價上漲了二○％，Ｙ公司的股價下跌了二○％。你該出售哪一支股票？
你就像計程車司機一樣，希望能賺愈多錢愈好，唯一合理的選擇是根據股票將來的潛力作判斷。由於（義大利的）交易稅是根據賺到的價差計算，所以當初買進股票的股價只是衡量該付多少稅金的判斷標準。從這個角度看，你應該賣掉股價下跌的股票。賣出這支股票不必付一○％的稅金。
回頭看看剛才的問題：究竟該賣掉Ｘ公司還是Ｙ公司的股票。以各種投資人為對象進行調查，結果顯示，平均而言投資人在一年內賣出的股票比放在手頭的股票多三．四％。人們先賣哪種股票？當然是上漲的股票。投資人急於賣掉應該放在手邊的股票，卻抱著該脫手的股票不放。
這兩種情況的心理現象如出一轍，投資人的行為模式和紐約計程車司機下雨天提早收工的行為一模一樣！
投資人通常會比較現在的股價和當初買進的價格，以此判斷盈虧。假如現在的股價比當初買進的價格高，投資人就覺得「賺到了」。人們一覺得自己賺到了，就想迴避風險，因此一旦確定賺到了，就想盡快脫手。
相反地，如果現在的股價比當初買進的價格低，就覺得自己虧了錢（一旦賣出就穩賠）。當人們處於虧損狀態時，面對風險的態度會改變。因為不想落入穩賠的局面，就想盡量迴避風險。不賣就不算賠，抱著股票不放，住進「套房」。
長期看來，人們總是吃虧的原因在於「不想後悔」。只要股票尚未出脫，就還不算虧本，腦中淨是自我安慰的念頭，例如「股價說不定還會漲」「只要回到當初的價位就立刻賣出」「已經跌到谷底了，接下來一定會上漲」「股價應該已經見底了」……
結果大家都是賣掉Ｘ公司的股票，卻抱著Ｙ公司的股票不放，愈虧愈多。@(待續)
摘編自 《情感經濟學——消費決策背後的真正動機》 先覺出版社 提供
(http://www.dajiyuan.com)
