PT農商社高層：再給我們點時間吧；
廣東福地董秘辦：PT紅光如果失去了“殼”的价值，我們有可能放棄重組；
ST鄭百文股東：就算退市，鄭百文也不會是第一個；
PT中浩公司人士：唉，听天由命吧?
上周末，大陸証監會關于退市机制的迅速出台，使許多原本還在猶豫、徘徊、觀望的PT、ST公司驟感命在旦夕，紛紛出手急抓救命稻草。借用一位業內人士的話說，ST、PT真正到了生命最危急的時刻。上周五PT交易日顯示，PT股票大幅慘跌，PT紅光甚至創下了28．57％的跌幅最高點，許多前途渺茫的ST股則繼續遭到市場拋售。這無疑給本已困境重重的PT、ST公司又添一層霜。
ST 深華源（0014）終于坐不住了。2月28 日上午，該公司召開股東大會，就實質性重組問題進行今年的緊急“會談”。而在此前兩天，記者与ST深華源值班女士通話時，她還一直聲稱，与深圳沙河集團重組事宜無任何進展。据悉，財政部有關債務重組的會計准則頒布后，ST深華源曾經希望債務重組實現扭虧為盈的計划落空，三連虧的帽子將有可能戴在它的頭上。
誰是爛T股
在鄭百文召開的股東大會的前夜，有關証監會將于近期推出退市辦法的消息便迅速傳播開來。僅僅兩天后，退市辦法就正式出台，多少令眾多T公司感受到了它的急切性和現實的風險性：也許，証監會“痛下殺手”的時刻真的到來了。
早在1999年7月，PT交易作為給連虧3年的上市公司一個緩衝的机會被正式推出。當時有關人士及時指出，此舉极不利于市場退出机制的建立，對証券市場的發展將會造成极大傷害。
事實証明，一年多來，整個PT隊伍一直在不斷“擴軍”，且無任何扭虧跡象。目前8家聲名顯赫的PT公司中，除PT网點外，其余7家皆在三連虧行列。PT農商社屬“五連虧”一族，虧損額累計達6．47億元。
從2000年中期報告不難看出，作為中國企業杰出代表的上市公司，其業績增長率与國民經濟增長率几乎處在同一條水平線，而這其中還排除了中報數据未經會計師事務所審計，次新績优上市公司加盟等因素的影響，以至許多知名學者、經濟學家對上市公司質量多次提出嚴厲批評。
不過，根据最新資料顯示，現有境內1100余家上市公司中，盈利公司每年產生利潤近800億元，而PT雙鹿、PT水仙、ST粵金曼等八家虧損大戶1999年的損失便高達16．2億元。根据目前市場中依然活躍著的50余只T公司的巨大能量，我們不難推算出其對市場整体業績的下拉作用有多大。
根据目前証監會發布的上市公司退市辦法，對于連續虧損三年的公司將依法暫停上市。有關人士分析，PT族很可能成為首批摘牌公司。而依据目前的情況判斷，PT農商社、PT网點、PT雙鹿、PT中浩將极有可能難逃厄運。
一位不愿透露姓名的ST公司高層告訴記者，依据証監會的退市規定，有8家公司扭虧的可能是微乎其微，退下3－5家屬正常范圍之內。但他同時指出，退市暫不會輪到ST的頭上，其中包括ST鄭百文。
在ST公司中，根据預示公告判斷，將有11家連續三年虧損，其中8家還進行了二次預虧公告。根据交易所的規定，他們將被戴上PT的帽子。其中，ST深華源、ST凱地、ST粵金曼最為危險。基于市場基本面和發展態勢判斷，我們就8只T股作了大膽分析Χ見一攬子爛T公司?，也許他們會是今后相繼下市的候選者。
最后的掙扎
盡管說退市的出台，對T族們來說，“剩下的時間不多了”。但誰都不想成為被摘牌的對象。PT也好，ST也好，也都在做著最后的努力。
本來參与PT紅光重組有望的廣東福地科技股份有限公司，則因為退市而使雙方重組產生几分懸念。在PT紅光負責人看來，現在已到了重組的最后階段，如果在這個時候終止上市，那么以前的工作全都泡湯，對債權人和股東來說，肯定產生重大損失，他們的態度希望网開一面。
在廣東福地公司董秘辦郭先生的眼里，如果福地失去了紅光的殼，那么收購的意義也就不大了。他向記者表示，不排除放棄的可能性。
就在今年1月份，PT紅光股東大會通過了与福地科技及其母公司廣東福地科技總公司的重組方案。其中福地科技承接紅光的彩管建設項目，科技總公司將受讓紅光所有的國有股，成為紅光第一大股東。福地有關高層表示，福地科技已公布了增發A股以募集部分資金投入紅光彩管擴建項目中去，公司增發募集投向与PT紅光未來潛在的資產置換，購買等行為有一定的聯系，但在條件發生變化后，會不會影響到增發，目前福地方面也難以判斷。
与其相類似的還有PT水仙。用董事長宋偉民的話說，“現在公司的資產重組工作達到了成与不成的關鍵時刻，我們擔心沒等公司重組成就已經被摘牌了。”
但据悉，PT水仙第一大股東上海納賽斯投資發展中心在今年1月簽訂協議，將股權轉讓給上海同步電子有限公司。PT水仙自1998年起曾先后与10多家企業集團接触、談判資產重組事宜，但都因為公司沉重的債務負擔而“告吹”。有人分析，由于PT水仙是集体控股而非國家股東控股的上市公司，因而重組中獲得政府优惠的難度較大。目前上海同步方面暫無消息，想必也在觀望狀態，而時下退市政策的出台則給水仙進一步增加了重組上的壓力。
相比之下，PT北旅和ST鋼管的日子可能會好一些。通過記者了解，PT北旅由于公司僅有3億元債務，通過与中國航天机電集團第二研究所下屬的長峰集團進行股權置換后，工作正在穩步推進。最新消息稱，他們可能馬上要換牌，直接脫掉PT的帽子代之以“航空長峰”，則大大出乎人們的預料。
收購ST鋼管的寶鋼信息產業有限公司周副總經理告訴記者，目前股東大會尚未開始，資產置換工作故未展開。不過，他表示，即將注入的資產相當良好，寶鋼集團決不想讓公司退市。
現在背著6．2億債務的ST瓊華僑則顧慮重重。該公司一高層管理人士對記者坦誠相告：“現在的問題是生存這一關很難過，以前管理層遺留下的負擔現在讓我們來解決，如果沒有實質性的進展，下一步很可能淪為PT族，然后很有可能被退出市場。”如此看來，延續一年對他們來說意義不大，要想長時間保留在市場上，只有喘气的時間，而沒有真正呼吸的机會，做起來就非常難了。
PT网點的辦公地址現坐落于上海外馬路974號名為雙龍大廈的大樓里。中午時分兙記者來到雙龍大廈兙這幢20層左右的大樓顯得十分冷清兙大堂里只要一個保安兙几乎沒有人進出，大門旁也沒有任何公司的牌子。
据悉兙 雙龍大廈是由商業网點投資建起來的兙 上海商業网點發展實業有限公司的金字招牌貼在大廈的五樓兙裝在天花板上的五只射燈都是暗的兙接待處也沒有一個人。看情形這個地方好象已沒有正常的辦公跡象。据了解，PT网點因債務問題已經被法院給“凍結”了。
業內人分析，對于經營全部陷于停滯狀態的PT网點和被債務人戲稱為“植物人”的PT雙鹿，如果想起死回生，其難度可想而知。重組對他們來說，應該說是非常遙遠的事情了。也許，退市可能是他們目前最好的出路。
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附 一攬子爛T公司：
PT网點（600833） 1998年首度虧損，1999年便加入ST行列，2000年更是陷入PT一族，完成了標准的“墮落三級跳”。巨額債務及不良資產成為公司難以去除的頑疾。二級市場股价走勢恰恰客觀反映了公司走向衰落的歷程，上市初期的29．5元只能在夢中回味，漫漫熊途卻在現實生活中与投資者朝夕相處，2001年2月23日收盤報4元，為歷史第六低价。
PT農商社（600837）：虧損家族中的常青樹，公司上市兩年便嶄露頭角，并于1999年一舉創下單股虧損6．17元的全國紀錄，如果加上2000年度預虧，公司虧損史已達5年。而其股价走勢對業績滑坡亦作出了精彩詮釋，2001年2月23日股价報收3．80元，与歷史最低价3．56元僅一步之遙。
PT雙鹿（600633） 虧損幅度雖不及PT農商社，但自1996年至今可謂綿綿虧損無絕期，1998年白貓集團舍身取義也未能使其虧損的車輪減速慢行。目前公司仍然保持最早授予PT資格的〃殊榮〃。二級市場方面，2001年2月23日，該股終盤報收4．69元，為1994年8月以來的新低。
PT水仙（600625） PT家族中的“优質”品种，雖然公司近三年半總以虧損面目示人，但截止到2000年中期，公司每股淨資產仍有0．117元。不過，遺憾的是目前公司造血机能已基本喪失，坐以待斃無法使公司走出困境。
PT中浩（0015） 原名深中廚，上市初期曾因“盤小績优”被炒高到27元。但1995年后，公司好象“身染重疾”，雖在1996年末勉強扭虧，但1997年后虧損數額不斷擴大，目前沉重的債務負擔及不良地產，已使公司逐步走向退市深淵。
ST南洋（0556） 上市初期公司業績還算穩定，1996年起，公司第一大股東易主，海南成功入駐后，開展了大規模購船行動，由于戰線過長，違約和抵押貸款使公司背上了沉重的包袱。
目前，公司的生產經營活動已基本停滯，退市風險与日俱增。
ST瓊華僑（600759） 1996、1997年還在慷慨送股，1998年便陷入巨虧的泥潭，1999年被迫加入特別處理一族，原公司兩巨頭遭到查處，一人病退亡故，一人潛逃海外。此外，公司涉訟30余起，至今依舊重組無門。該公司股票也未能幸免，長期運行在下降通道之中，歲末年初的反彈只是曇花一現，前期低點岌岌可危。
ST粵金曼（0588） 虧損年頭尚不足三年，但虧損總量卻絕不亞于“馳騁”多年的老PT們，公司雖已想盡辦法，但決策性失誤恐難以挽回。福建世紀星的出現也沒能成為起死回生的救命稻草，公司已經失去了努力方向，听天由命也許是种無奈的選擇。
──原載《中國經營報》
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