亚洲经济与汇价 短期难回温
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【大纪元6月30日讯】对亚洲大多数国家而言，进一步降息的空间极小，刺激经济的重担正转移至财政政策。但政府举债水准已高，能藉公共支出振衰起敝的操作空间不大，并非治疗经济痼疾的特效药。在全球需求疲弱挫伤出口之际，亚洲经济与汇价短期内挺扬的希望渺茫。
据《经济日报 》报导 , 如同三年前区域性金融风暴导致景气衰退的情景，亚洲国家普遍仰赖出口振兴国内经济。但除非全球需求回升，否则亚洲经济和汇率可能持续低迷不振。即使是乐观的分析师也认为，要到2002年上半年，主要出口市场美国的经济成长才会显着弹升，毕竟库存有待时间进一步消化。
亚洲币值随经济趋缓走贬，通货膨胀随之上扬，意谓亚洲诸国的中央银行此刻难以再调降利率。在若干市场，例如台湾，利率已降到历史最低水准。日本短期利率已逼近于零，任何额外的“定量宽松”（quantitative eas-ing）措施，效果都很有限。
摩根大通银行（J.P. Morgan Chase）资深经济学家斐真（Bijan Aghevli）说：“货币宽松的效果有限，因为银行业目前体质太弱，即使放松银根，对鼓励银行扩大对企业放款也产生不了多大作用。”
银行业不履约贷款比率偏高，也是令政府无法放手藉财政扩张（例如扩大公共支出或减税）刺激景气的理由。亚洲开发银行（ADB）的智库本周发布报告指出，解决不履约贷款问题，和整顿银行资本结构，是亚洲地区面临的棘手挑战。
亚银报告说，解决两大结构性问题需投入钜资，因此政府若为抗拒景气下修循环，而将财政资源“耗费”在公共支出计划上，是不智之举。而且，除新加坡和台湾外，亚洲大多数国家的财政已嫌困窘，如日本政府负债已高达国内生产毛额（GDP）的130%，前财务大臣宫泽喜一甚至以“濒临破产”形容国家财政的困境。
亚银报告显示，其他财政扩张受限的国家还包括印尼（负债达GDP的90%）和菲律宾（70%）。至于负债比率占GDP约35%到50%的泰国、南韩和马来西亚，虽仍有扩大支出的余力，但也有限，而且若不谨慎行事，负债水平可能一发不可收拾。
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